跨境通业绩会：31亿资产难掩22亿负债，Zaful独立站成空谈？

交易所流动性 2025年04月22日 10:01 43 author

跨境通2025年业绩说明会：一场避重就轻的互动？

2025年4月11日，跨境通(002640)召开了一场业绩说明会，说是说明会，实则更像一场精心设计的“太极推手”。投资者的问题抛出一个比一个尖锐，而管理层的回答却是一个比一个圆滑，仿佛所有的问题都能被一句“感谢您的关注”化解于无形。这份公告与其说是信息披露，不如说是危机公关，字里行间透露着对核心问题的回避和对未来前景的模糊。

迷雾重重的财务数据：31亿总资产，22亿负债，然后呢？

投资者首先关注的，自然是跨境通的财务状况。31亿的总资产，对应着22.66亿的总负债，负债率高企，这已经不是什么秘密。但问题在于，这些冷冰冰的数字背后，到底隐藏着怎样的经营困境？这些负债又是如何产生的？未来是否有偿还能力？公告中对此却避而不谈，仅仅是简单地罗列数据，敷衍了事。这种“挤牙膏”式的披露，让人不禁怀疑，管理层是否真的有勇气直面公司真实的财务状况？

管理层的“努力”：一句空话，万般无奈？

当被问及管理层是否对公司业绩表现负责时，回复更是空洞无物：“公司管理层将努力做好经营管理工作，增强公司的核心竞争力和盈利能力，提升企业价值”。这种官话套话，听多了只会让人感到厌倦。努力？怎么努力？增强核心竞争力？具体措施是什么？提升企业价值？如何量化？这些关键问题，都被一句模糊的“努力”轻轻带过。这种缺乏实质性内容的承诺，更像是一种无奈的自我安慰，甚至是敷衍塞责。

Zaful的品牌建设：独立站的黄粱美梦？

跨境通对Zaful的未来规划，看似雄心勃勃，实则充满了对现实的“选择性忽略”。“持续加强自有品牌的建设，支持品牌在第三方平台的建设，充分利用其自带的流量、工具和资源，结合公司独立站的多年经营经验，多渠道联合打造专属品牌形象、强调产品差异化、提升产品质量等”。这番说辞，听起来像是要将Zaful打造成一个国际知名品牌。但仔细分析，却发现其中存在着诸多问题。

独立站的“多年经营经验”，真的能为Zaful带来质的飞跃吗？在流量成本日益高涨的今天，独立站的获客难度越来越大。Zaful的独立站真的有能力在激烈的市场竞争中脱颖而出吗？而所谓的“产品差异化、提升产品质量”，更是老生常谈。哪个品牌不想做出差异化？哪个品牌不想提升质量？关键在于，如何实现？跨境通的公告中，对此却没有任何具体的策略和措施。这种空中楼阁式的规划，让人不得不怀疑，这是否只是一个为了安抚投资者情绪而编织的美丽谎言？

规避核心问题的“弹性库存策略”与“影响有限”

对于海外仓库存和美国关税的影响，跨境通的回答更是充满了“技巧”。当被问及海外仓库存时，一句“公司在库存管理上采取弹性库存策略并维持库存合理占比”就想蒙混过关。弹性库存？合理占比？这些看似专业的术语，背后隐藏的却是对库存状况的模糊和回避。到底库存是多少？是否存在积压？未来如何优化库存管理？这些投资者真正关心的问题，都被巧妙地隐藏在“弹性”和“合理”这两个词语背后。

而对于美国关税的影响，跨境通则一再强调“公司目前以进口业务为主，海外业务占比较小，美国加征关税政策对公司整体业务影响有限”。这种“影响有限”的说法，真的可信吗？在全球经济一体化的今天，任何贸易政策的变化，都可能对企业的经营产生深远的影响。跨境通真的能够独善其身吗？这种轻描淡写的态度，不禁让人怀疑，管理层是否真的对外部风险有着清醒的认识和充分的准备？

年年亏损的“大体量”：何时是个头？

最令人担忧的，莫过于跨境通持续亏损的现状。投资者直截了当地质问：“这么大的体量为什么年年亏损？”而得到的回答，却只是轻飘飘的一句“公司经营情况已在定期报告中详细披露，敬请查阅”。这种看似客观的回答，实则是一种傲慢的推诿。定期报告中披露的，只是冷冰冰的数字，而投资者想要了解的，是亏损的根本原因，是管理层对此的深刻反思，以及未来扭亏为盈的切实计划。而这些，跨境通的公告中都付之阙如。

优壹电商转型代运营：收入暴跌的遮羞布？

优壹电商B2C业务从经销模式转为代运营模式，导致2024年收入下降68，这无疑是一个巨大的打击。面对投资者关于如何提高利润率的提问，跨境通的回答依然是避重就轻：“公司进口业务近几年利润率较为稳定，经销与代运营主要是合作模式的转换，代运营模式以提供服务为主”。这种“利润率稳定”、“模式转换”的说法，似乎想要掩盖收入暴跌的残酷现实。代运营模式真的能够带来更高的利润吗？跨境通又将采取哪些具体措施来提升代运营业务的盈利能力？这些关键问题，在公告中依然没有得到解答。

一问三不知：业绩目标与未来规划的缺失

对于2025年的业绩目标，投资者多次追问，但得到的回复却如出一辙：“相关业绩情况请您关注公司定期报告”。这种滴水不漏的回答，看似严谨，实则暴露了跨境通在业绩规划上的缺失。一家连业绩目标都不敢公开的公司，又能给投资者带来多少信心？管理层对未来的发展，到底有没有清晰的规划和目标？还是仅仅抱着“走一步看一步”的心态，得过且过？这种模糊不清的态度，无疑会加剧投资者的担忧。

股价异动与重组迷局：投资者的焦虑与不安

跨境通的股价波动和重组进展，也牵动着投资者的心弦。面对股价突然涨停的问题，跨境通的回答是“公司股价受宏观经济形势、行业发展趋势、投资者偏好和预期等多重因素影响”。这种“万金油”式的解释，看似全面，实则毫无意义。投资者真正想知道的，是股价异动的背后，是否存在内幕交易？公司又将采取哪些措施来维护股价的稳定？

而对于旷日持久的重组，跨境通的回答依然是“目前公司尚未收到太原中院的相关通知或裁定”。这种“尚未收到”的说法，让人感到绝望。重组到底有没有希望？未来又将如何发展？投资者在漫长的等待中，早已失去了耐心。跨境通的公告，并没有给他们带来任何安慰，反而加剧了他们的焦虑和不安。

巨额亏损的背后：粉饰太平的年报？

2024年巨亏79亿元，其中计提商誉减值、应收账款坏账准备、存货跌价准备合计高达68亿元，这无疑是压在跨境通身上的一座大山。投资者敏锐地指出，如此巨大的资产减值准备，是否意味着2025年一季度末依然存在如此巨大的减值风险？后期这68亿元的减值是否有冲回的可能？

跨境通的回答虽然承认存货减值和应收款项准备有可能冲回，但却强调“长期资产的减值准备，例如商誉等一经计提不得转”。这种看似专业的解释，却让人更加忧虑。巨额的商誉减值，是否意味着公司过去的并购策略存在重大失误？未来是否还会面临更大的资产减值风险？跨境通的年报，真的能够全面反映公司的真实财务状况吗？还是仅仅在粉饰太平？这些疑问，依然萦绕在投资者的心头，挥之不去。

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